天弘养老目标日期2045五年持有期混合型发起式基金中基
金（FOF）
基金管理人:天弘基金管理有限公司
基金托管人:中国农业银行股份有限公司
报告送出日期:2025年07月21日
天弘养老目标日期2045五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）2025年第2季度报告
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2025年07月17日
复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在
虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2025年04月01日起至2025年06月30日止。
§2 基金产品概况
天弘养老目标日期2045五年持有期混合型发起
基金简称
式（FOF）
基金主代码 017404
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2023年07月24日
报告期末基金份额总额 14,377,162.51份
本基金是基金中基金，依照下滑曲线进行大类
投资目标 资产配置，通过合理控制投资组合波动风险，
追求基金资产长期稳健增值。
主要投资策略包括：资产配置策略、底层资产
投资策略（证券投资基金精选策略、A股投资策
略、港股通标的股票投资策略、债券投资策略、
投资策略
可转换债券及可交换债券投资策略、资产支持
证券投资策略、存托凭证投资策略、公募REIT
s投资策略）
X*沪深300指数收益率+（100%-X）*中债新综
合财富(总值)指数收益率，其中X的取值如下列
业绩比较基准 示：本基金基金合同生效日至2024年12月31日X
值为75.00%；2025年1月1日至2027年12月31日
X值为70.00%；2028年1月1日至2030年12月31
天弘养老目标日期2045五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）2025年第2季度报告
日X值为60.00%；2031年1月1日至2033年12月3
月31日X值为30.00%；2040年1月1日至2042年1
本基金为混合型目标日期FOF，随着目标日期
期限的接近，权益类投资比例逐渐下降，风险
与收益水平会逐步降低。本基金风险与收益高
于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基
金。本基金可投资港股通标的股票，还将面临
风险收益特征
港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制
度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基
金为目标日期基金中基金，2045年12月31日为
本基金的目标日期，风险和收益水平会随着目
标日期的临近而逐步降低。
基金管理人 天弘基金管理有限公司
基金托管人 中国农业银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2025年04月01日 - 2025年06月30日）
注：1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放
式基金的申购赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期
公允价值变动收益。
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业绩比较
净值增长 业绩比较
净值增长 基准收益
阶段 率标准差 基准收益 ①-③ ②-④
率① 率标准差
② 率③
④
过去三个月 3.37% 0.89% 1.47% 0.75% 1.90% 0.14%
过去六个月 5.38% 0.83% 0.48% 0.70% 4.90% 0.13%
过去一年 8.11% 0.89% 11.99% 1.01% -3.88% -0.12%
自基金合同
生效日起至 -2.72% 0.84% 5.56% 0.86% -8.28% -0.02%
今
动的比较
注：1、本基金合同于2023年07月24日生效。
§4 管理人报告
任本基金的基 证券
姓名 职务 金经理期限 从业 说明
任职 离任 年限
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日期 日期
男，仪器科学与技术专业博
士。历任建信基金管理有限
责任公司研究员、投资经理
助理、投资经理，中国民生
王帆 本基金基金经理 年07 - 11年
银行股份有限公司资产管
月
理部理财子筹备组投资经
理，2021年9月7日加盟本公
司。
注：1、上述任职日期/离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。
员监督管理办法》的相关规定。
本基金按照国家法律法规及基金合同的相关约定进行操作，不存在违法违规及未履
行基金合同承诺的情况。
公平交易的执行情况包括：建立统一的研究平台和公共信息平台，保证各组合得到
公平的投资资讯；公平对待不同投资组合，禁止各投资组合之间进行以利益输送为目的
的投资交易活动；在保证各投资组合投资决策相对独立性的同时，严格执行授权审批程
序；实行集中交易制度和公平交易分配制度；建立不同投资组合投资信息的管理及保密
制度，保证不同投资组合经理之间的重大非公开投资信息的相互隔离；加强对投资交易
行为的监察稽核力度，建立有效的异常交易行为日常监控和分析评估体系等。
报告期内，公司公平交易程序运作良好，未出现异常情况；场外、网下业务公平交
易制度执行情况良好，未出现异常情况。
公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析，对各投资组合不同时间窗口（1
日、3日、5日）内的同向交易的溢价金额与溢价率进行了T检验，未发现违反公平交易
原则的异常交易。
本报告期内，未出现违反公平交易制度的情况，公司旗下各基金不存在因非公平交
易等导致的利益输送行为，公平交易制度的整体执行情况良好。
本报告期内，本公司所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成
交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易次数为0次，未发生不公平交易
和利益输送。
天弘养老目标日期2045五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）2025年第2季度报告
指数、中证2000为代表的小微盘风格，行业上军工、银行、通信、商贸零售等表现居前。
债券整体温和上涨，中债新综合指数期间涨幅1.67%，黄金ETF平均涨幅4.4%。整个2季
度，权益市场波动较大，4月初经历了美国对等关税冲击，在4月7日当天大幅下跌，而
后逐步收回所有跌幅，市场稳步上行。
在过去的2季度中，我们在4月初大幅下跌过程中增加了权益仓位，主要加仓了偏成
长方向的优秀基金选手，在医药、军工、科技等方向有所加仓，这些基金在过去的一个
季度中表现优秀，为组合贡献了一定超额。
展望未来，我们认为流动性宽裕、政策友好、基本面逐步改善的大环境不变，对于
权益类资产依然保持相对乐观。但地缘政治和关税问题的不确定性依然存在，经济基本
面也仍面临部分压力，我们会紧密跟踪并谨慎应对变化。结构上，我们会坚持优质综合
类基金为底仓，力争为组合贡献稳健的基础收益；积极把握成长行业的产业机会，为组
合贡献弹性；同时对于底部的周期资产保持紧密跟踪并积极寻找加仓机会。而对于债券
资产，我们认为今年久期判断和操作的难度大幅上升，我们倾向于选择自身灵活度较高
的优质固收基金底仓持有。黄金类资产我们中长期依然战略看好，寻找合适时机增加配
置。
截至2025年06月30日，本基金份额净值为0.9728元，本报告期份额净值增长率
本报告期内本基金管理人无应说明预警信息。
§5 投资组合报告
占基金总资产的比例
序号 项目 金额(元)
（%）
其中：股票 1,016,416.53 7.21
其中：债券 607,623.45 4.31
资产支持证券 - -
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其中：买断式回购的买入
- -
返售金融资产
银行存款和结算备付金合
计
注：本报告期末，本基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为190,150.70元，
占基金资产净值的比例为1.36%。
代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%）
A 农、林、牧、渔业 703.00 0.01
B 采矿业 - -
C 制造业 762,603.83 5.45
电力、热力、燃气及水
D - -
生产和供应业
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
交通运输、仓储和邮政
G - -
业
H 住宿和餐饮业 - -
信息传输、软件和信息
I 59,127.00 0.42
技术服务业
J 金融业 3,832.00 0.03
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
水利、环境和公共设施
N - -
管理业
O 居民服务、修理和其他 - -
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服务业
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 826,265.83 5.91
行业类别 公允价值(人民币) 占基金资产净值比例（%）
基础材料 - -
非日常生活消费品 138,689.36 0.99
日常消费品 - -
能源 - -
金融 - -
医疗保健 - -
工业 - -
信息技术 - -
电信服务 - -
公用事业 51,461.34 0.37
地产业 - -
合计 190,150.70 1.36
注：以上分类采用全球行业分类标准(GICS)。
序 占基金资产净
股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)
号 值比例（％）
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占基金资产净
序号 债券品种 公允价值(元)
值比例（％）
其中：政策性金融债 - -
序 占基金资产净
债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元)
号 值比例（％）
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
本基金本报告期末未持有贵金属。
本基金本报告期末未持有权证。
本基金本报告期末未持有股指期货。
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本基金本报告期末未持有国债期货。
现在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
序号 名称 金额(元)
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 基金中基金
是否属
占基金 于基金
序 持有份额 公允价值 资产净 管理人
基金代码 基金名称 运作方式
号 （份） （元） 值比例 及管理
（%） 人关联
方所管
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理的基
金
易方达安悦 契约型开 1,690,79 1,714,79
超短债债券A 放式 0.29 9.51
天弘通利混 契约型开 304,477.8 682,639.4
合C 放式 8 1
富国新活力
契约型开 239,507.7 644,395.5
放式 4 7
合C
博道盛彦混 契约型开 623,735.3 644,318.6
合C 放式 9 6
财通资管数
契约型开 474,120.2 643,096.6
放式 1 5
发起式C
博道久航混 契约型开 438,285.4 640,247.3
合C 放式 5 9
景顺长城品 契约型开 510,482.4 632,640.8
质长青混合C 放式 3 8
富国新机遇
契约型开 376,984.4 615,879.4
放式 4 8
合C
交易型开 611,736.7
放式 0
天弘文化新 契约型开 491,745.6 570,031.5
兴产业股票C 放式 3 3
其中：交易及持有基金管理
本期费用2025年04月01日至
项目 人以及管理人关联方所管理
基金产生的费用
当期交易基金产生的申
购费（元）
当期交易基金产生的赎
回费（元）
当期持有基金产生的应
支付销售服务费（元）
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当期持有基金产生的应
支付管理费（元）
当期持有基金产生的应
支付托管费（元）
当期交易所交易基金产
生的交易费（元）
注：当期持有基金产生的应支付销售服务费、应支付管理费、应支付托管费按照被
投资基金基金合同约定已作为费用计入被投资基金的基金份额净值,上表列示金额为按
照本基金对被投资基金的实际持仓情况根据被投资基金基金合同约定的相应费率计算
得出。根据相关法律法规及本基金合同的约定,基金管理人不得对基金中基金财产中持有
的自身管理的基金部分收取基金中基金的管理费,基金托管人不得对基金中基金财产中
持有的自身托管的基金部分收取基金中基金的托管费。基金管理人运用本基金财产申购
自身管理的其他基金的(ETF除外),应当通过直销渠道申购且不收取申购费、赎回费(按照
相关法规、基金招募说明书约定应当收取,并计入基金资产的赎回费用除外)、销售服务
费等销售费用,其中申购费、赎回费在实际申购、赎回时按上述规定执行,销售服务费由
本基金管理人从被投资基金收取后返还至本基金基金资产。
本基金持有的基金本报告期未发生重大影响事件。
§7 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 14,373,757.62
报告期期间基金总申购份额 3,404.89
减：报告期期间基金总赎回份额 -
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以
“-”填列）
报告期期末基金份额总额 14,377,162.51
§8 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
单位：份
报告期期初管理人持有的本基金份额 10,003,166.98
报告期期间买入/申购总份额 -
报告期期间卖出/赎回总份额 -
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报告期期末管理人持有的本基金份额 10,003,166.98
报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%） 69.58
本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§9 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况
持有份额 发起份额 发起份额
项目 持有份额总数 占基金总 发起份额总数 占基金总 承诺持有
份额比例 份额比例 期限
基金管理人固
有资金
基金管理人高
- - - - -
级管理人员
基金经理等人
- - - - -
员
基金管理人股
- - - - -
东
其他 - - - - -
合计 10,003,166.98 69.58% 10,003,166.98 69.58% -
§10 影响投资者决策的其他重要信息
报告期末持有基金情
报告期内持有基金份额变化情况
况
投
持有基金
资
份额比例
者
序 达到或者
类 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比
号 超过20%
别
的时间区
间
机 20250401- 10,003,166. 10,003,16
构 20250630 98 6.98
产品特有风险
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基金管理人秉承谨慎勤勉、独立决策、规范运作、充分披露原则，公平对待投资
者，保障投资者合法权益。当单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%时，由此
可能导致的特有风险主要包括：
（1）超出基金管理人允许的单一投资者持有基金份额比例的申购申请不被确认
的风险；
（2）极端市场环境下投资者集中赎回，基金管理人可能无法及时变现基金资产
以应对赎回申请的风险；
（3）持有基金份额占比较高的投资者大额赎回可能引发基金净值大幅波动的风
险；
（4）持有基金份额占比较高的投资者在召开基金份额持有人大会并对重大事项
进行投票表决时，可能拥有较大话语权；
（5）极端情况下，持有基金份额占比较高的投资者大量赎回后，可能导致在其
赎回后本基金资产规模持续低于正常运作水平，面临转换基金运作方式、与其他基金
合并或者终止基金合同等风险。
注：份额占比精度处理方式为四舍五入。
本报告期内，本基金未有影响投资者决策的其他重要信息。
（FOF）募集的文件
书
天津市河西区马场道59号天津国际经济贸易中心A座16层
投资者可到基金管理人的办公场所及网站或基金托管人的办公场所免费查阅备查
文件，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。
天弘养老目标日期2045五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）2025年第2季度报告
公司网站：www.thfund.com.cn
天弘基金管理有限公司
二〇二五年七月二十一日
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